12 Vita, Lezioni cummerciali Da 12 Anni di Lettere di l'azionari di Warren Buffett

In u 2015, quandu mi sò pusatu à leghje tutte e lettere annuali di Warren Buffett di i 10 anni prima, u mondu era, diceremu, un pocu menu interessante. A Cina era o ùn era micca in un rallentamentu , u U mercatu di i Stati Uniti era o ùn era micca in una bolla è u L'UE era o ùn era micca crollata . L'unica cosa chì pudete aghjunghje à questi numeri sopra, dui anni dopu, hè chì alcuni paesi sò più, diceremu, naziunalisti.

Warren Buffett hà publicatu a versione più recente di a so lettera annuale pochi ghjorni fà, è aghju pensatu chì sarebbe un bonu momentu per aghjurnà i mo amparamenti leghjendu e lettere annuali 2015 è 2016. Dunque, eccu a lezione (soprattuttu) non evidente di l'affari è di a vita da a lettura di 12 anni di lettere di Berkshire Hathaway à i so azionisti:

Attivate e persone intornu à voi è vi maravigliarete di quantu vi purteranu (indipendentemente da ciò chì facenu i mercati). Quant'è e lettere riguardanu i numeri è cumu stanu e cumpagnie di portafoglio, assai testu hè dedicatu à e persone dietro i numeri. Warren Buffett (è Charlie Munger) anu perfezionatu l'arte di empowering e persone adatte per uttene risultati fenomenali. Ùn hè micca surprisante, hè u fundamentu di a relazione trà questi amichi à longu andà. A maiò parte di l'investitori ùn spartenu micca aneddoti nantu à e persone chì dirigenu e so cumpagnie, aneddoti abbondanu nantu à Lorimer Davidson di GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick di Lubrizol, Frank Ptak di Marmon ecc. Warren Buffett si considera un cuntrattu aiutanu questi esperti commerciali. Cù una mentalità cusì, u so populu ùn hà più scelta ma d'esse inspiratu per uttene e cose grandi chì continuanu à ottene. U listessu vi servirà voi è e vostre squadre / impiegatu bè.

Ci hè assai da dì per l'istintu. Questu si svolge sempre è novu in a selezzione di e cumpagnie in u portafoglio BRK. I fundamenti devenu esse solidi, a leadership deve avè integrità è i numeri devenu avè sensu. In questu ordine. In guasi tutte e lettere hè a dichjarazione Quant'è Charlie è parlu di u valore intrinsicu di l'attività, ùn pudemu micca dì precisamente quale hè quellu numeru per l'azzioni di Berkshire (nè, in realtà, per qualsiasi altra borsa) parlendu di u Valore Intrinsicu di l'Imprese. . Per l'omi chì anu successu cum'è Warren Buffet è Charlie Munger (se ùn sò micca limitati da i regolamenti) puderianu scappà cù u scacciu di i numeri, ma pare sempre tornà à ciò chì credenu. Calchì volta i numeri ùn ponu solu sprime ciò chì sapete di valore. Dittu altrimente: Pudete cunnosce soldi, ma cunniscite u valore?

Ùn pudete micca pagà troppu attenzione à a cultura di l'impresa. Stu livellu di attenzione hè evidentemente pagatu à a cultura BRK. Quandu aghju scrittu per a prima volta a versione precedente di questu post in 2015, mi dumandava ciò chì l'opinioni di Warren Buffett eranu nantu à Uber è i prublemi cù a cultura di l'impresa chì a cumpagnia avia allora. Sfurtunatamente, nunda hà cambiatu assai. A lettera di u 2010 citava Churchill dicendu Formate e vostre case è dopu ti formanu . Sia chì sceglite di fassi casu o micca, a vostra impresa hà una cultura.

Ci hè saviezza in opinioni forti, debbuli tenuti. Finu chì Warren Buffett hà scontru à Charlie Munger stava guadagnendu soldi (assai) acquistendu imprese ghjuste à prezzi meravigliosi. Charlie l'hà fattu cambià di idea è cuncentrassi nantu à l'acquistu di imprese meravigliose à prezzi ghjusti. Pensa à què. Quandu hè stata l'ultima volta chì avete cambiatu idea è avete smessu di fà qualcosa chì paria funzionà perchè qualcunu vi hà datu un cunsigliu megliu? Pò esse u tempu di cambià alcune cose. (Nota laterale: nantu à opinioni forti, vi cunsiglierebbe di leghje u Lettera 2011 nantu à perchè ùn puderete micca vulete eccitassi quandu u mercatu di borsa cresce.)

Per riesce bisogna avè cunvinzione, esse intenzionale è tene un ochju fermu à longu andà . Longu parechji decennii. BRK hà fattu u so primu investimentu assicurativu - l'acquistu di Indemnità Naziunale per 8,6 milioni di dollari - in 1967. U portafogliu d'assicuranza hà fattu solu 2,4 miliardi di dollari in 2014, è Indennità Naziunale hà un patrimoniu netu GAAP di 111 miliardi di dollari. Un altru esempiu; quandu tutti scappavanu da l'ipoteche in u 2007-2008, BRK, attraversu u so investimentu Marmon, bluccatu da i so pruprietarii di ipoteche à collu turchinu è avà pussede u 45 per centu di e case manufatturate in i Stati Uniti cun tassi di difettu inferiori à quelli di i cuncurrenti chì anu datu ipoteche à i più alti rivinutu (ma ' fragile ') Salariati. Dittu chistu, Marmon hà persu soldi in 2016 (è serà in 2017), ma pensemu à longu andà quì. Parafrasendu à Buffett, a colpa ùn hè micca in e nostre stelle, hè in noi stessi è in u nostru penseru à cortu andà nantu à i ritorni di l'investimenti.

Mantene una dispusizione sana versu l'ottenimentu di a ricchezza. Warren Buffett hè un omu di alta aspirazione, malgradu tuttu ciò ch'ellu hà rializatu. Pudete ancu sente questu in u tonu allegru chì e lettere annuali piglianu. Citendu, cù l'acquistu di Van Tuyl, BRK detene avà 9 ½ cumpagnie chì seranu elencate nantu à u Fortune 500 eranu indipendenti (Heinz hè u 1⁄2). Chì lascia 490 1⁄2 pesciu in mare. E nostre linee sò fora. Pescà in un mare di e più grandi cumpagnie di u mondu cù a leggerezza di a prospettiva spartuta in quella linea hè una lezzione di cumu avvicinassi à l'affari: cum'è un ghjocu. È cum'è Buffett dichiara saggiamente in u I ghjochi di lettera 2013 sò vinti da ghjucatori chì si focalizanu nantu à u campu di ghjocu (à longu andà) - micca da quelli chì l'ochji sò incollati à u marcatore (à breve termine) .

Per riesce duvete avè una prospettiva pusitiva più grande chì cresce basatu nantu à un'investigazione solida di a direzzione à longu andà di l'industrie. Questa prospettiva pusitiva, malgradu a retorica negativa chì alcuni di i nostri pulitici stanu aduprendu per riunisce i sustenitori daretu, hè spressa in a seguente linea: Ancu se investiremu sempre ancu à l'estranger, a matrice di opportunità attraversa l'America. I tesori chì sò stati scuperti finu à avà sò sbulicati da quelli chì sò ancu sfruttati.

Mantene sempre simplice è trasparente. E lettere sò scritte in lingua chjara. Ma a simplicità smentisce a natura cumplessa di i cuncetti chì si discute. Parla per capisce l'imprese à un livellu più altu ch'è a maiò parte di 'esperti' fora. ( S nota ide: Semplice ùn hè micca u cuntrariu di u cumplessu. ) Questa trasparenza vene da sparte u penseru daretu à e decisioni chì a maiò parte di l'investitori o di l'azionari ùn sò micca d'accordu (per esempiu BH ùn emette micca dividendi mentre guadagna dividendi da e so cumpagnie di portafoglio). Hè ovviamente pagatu.

Ammette quandu site sbagliatu è amparate da i sbagli. Simu animali guidati da l'ego ma in tutte e lettere Buffett parla di successi è di fiaschi cù a stessa prufundità è ligerezza . In 2014 Warren Buffett scrive Alcuni, tuttavia, anu ritorni assai poveri, u risultatu di alcuni errori seri chì aghju fattu in u mo travagliu di attribuzione di capitale. Ùn sò micca statu ingannatu: mi sò solu sbagliatu in a mo valutazione di a dinamica economica di a cumpagnia o di l'industria in cui opera. Di u so investimentu in Energy Future Holdings in u 2013 scrive Ùn aghju micca dumandatu à Charlie. Buffett averia pussutu fà unepoche di cose riferendu à sti sbaglii i) culpisce a cattiva decisione di a so squadra, cum'è a maiò parte di i dirigenti orribili; ii) scaccià u cattivu ghjudiziu à a luce di tutte l'altre cose grandi ch'ellu hà spartutu in a lettera. Invece, hà spartutu l'errore è hà spartutu ciò ch'ellu hà fattu male. Pariate chì ùn farà più listessi errori.

I vostri successi più significativi ùn anu micca da esse finanziarii (malgradu ciò chì parenu esse i valori di alcune di e più grandi imprese). In cunsiderazione di a dimensione di Berkshire Hathaway, mi soffia in mente chì una dichjarazione cum'è questu si mostrerà: U sviluppu più impurtante in Berkshire durante u 2015 ùn hè micca statu finanziariu, ancu s'ellu hà purtatu à guadagnà megliu. Dopu una prestazione scarsa in 2014, a nostra ferrovia BNSF hà miglioratu dramaticamente u so serviziu à i clienti l'annu scorsu in u 2015 lettera . Hè una linea simplice chì mostra u crux di perchè Warren Buffett è Charlie Munger sò (è seranu sempre) cunnisciuti cum'è dui di i più grandi investitori mai;u focus hè sempre nantu à quantu pudete serve u vostru cliente. I soldi seguiteranu.

I zitelli nati in America oghje sò a cultura più furtunata di a storia è a diversità di quelli zitelli (malgradu a retorica prevalente) serà a forza di l'America per parechji anni à vene . Una bella citazione da a newsletter di u 2016 , è quellu chì hè cusì adattu in stu mumentu di a nostra storia, hè chì l'Americani anu cumbinatu l'ingenuità umana, un sistema di mercatu, una marea di talentu è immigranti ambiziosi , è a regula di dirittu per liberà abbundanza al di là di tutti i sogni di i nostri antenati.

A lezzione finale hè abbastanza ironica è a più evidente (per mè quantunque): 12 anni ùn hè micca tantu tempu . Sò 4380 ghjorni è quandu si mette cusì si sente ancu più cortu. I prublemi d'affari di cui parlemu avà - i mercati crescenu è scendenu, u ritmu di u cambiamentu cresce, e vechje imprese chì ùn innuvanu morenu, ciò chì significa una nova leadership per u paese ecc. - sò e cose di cui parlavamu 12 anni fà . Quattru anni passanu prestu.

E cose cambianu ma e cose fermanu listesse, truvemu solu modi novi per allarmacci nantu à elli ...

Mentre ùn sò micca d'accordu cù l'investimenti BRK chì sò basati nantu à a nostra utilizzazione di risorse naturali insostenibili, vi invitu à leghje e lettere annuali qualchì volta o almenu leghje alcune di U megliu q di Warren Buffett uotes. Ci hè molta saviezza in quelle pagine.

Seyi Fabode scrive è parla di tecnulugia, innovazione è attività. Hè un cumpagnu in Asha Labs, una sucietà di consulenza in tecnulugia è innovazione. Hè l'autore di 40 Lezioni Semi-Evidenti . Seguitelu in Medium à Seyi_Fab (induve sta publicazione apparsu urigginariamente ) è Twitter @SeyiFabo .