Hertz hà presentatu per u Capitulu 11 a prutezzione di fallimentu u 22 di maghju.Spencer Platt / Getty Images A stu mumentu di a pandemia, ùn hè mancu appena una nutizia chì una marca americana seculare hà fallutu. Ma a caduta di Hertz, a seconda più grande sucietà di autonoleggio di a nazione, hè diversa da qualsiasi fallimentu d'impresa chì avemu vistu prima.
U 22 di maghju, Hertz hà dumandatu a prutezzione di u Capitulu 11 dopu chì a so attività di noleggio di vittura sia cascata durante u bloccu di coronavirus. Ma di manera strana, l'azzioni di a sucietà si sò sviluppati in i ghjorni dopu. U prezzu di l'azzioni hà saltatu da un minimu post-fallimentu di 0,8 $ à più di 5 $ in solu una settimana, ciò chì hà incuraghjitu a squadra esecutiva di Hertz à pensà chì puderia esse in gradu di raccoglie qualchì fondi freschi in u mercatu di borsa postu chì l'interessu di l'investitore hè cusì altu.
È hà fattu guasgi. Venneri scorsu, Hertz hà ottenutu l'appruvazione di u tribunale di fallimentu per vende finu à 1 miliardi di dollari in stock cumuni novi. Luni, a sucietà hà dettu in un documentu regulatoriu chì prevede di raccoglie 500 milioni di dollari in a nova emissione di stock.
L'offerta di Hertz hà inclusu un avvertimentu spaventosu: ste nuove azzioni seranu probabilmente inutili a menu chì accada qualcosa di miraculoso.
Ancu se ùn pudemu micca prevede cumu i nostri stock cumuni seranu trattati in un pianu, aspettemu chì l'azionisti cumuni ùn ricevenu micca una ricuperazione prima chì a sucietà rimbursi ogni detentore di debitu, assicuratu è micca garantitu, a cumpagnia hà dettu in Archiviu di u luni . Ci hè un risicu significativu chì i detentori di u nostru stock cumunu ùn ricevenu alcuna ricuperazione in virtù di i Casi di u Capitulu 11 è chì u nostru stock cumunu sia inutile.
A situazione hà alzatu alcune sopracciglia subitu subitu.
Una sucietà falluta chì emette azzioni hè estremamente rara. Ùn mi ricordu micca questu mai accadutu nanzu, Steve Sosnick, strategu capimachja di l'impresa di intermediazione Interactive Brokers, hà dettu à Braganca sta settimana.
Circa di raccoglie fondi da l'azionari chì saranu rimbursati solu dopu à u pagamentu di tutti i debiti. Questu hè un avvenimentu assai raru è, à u cuntrariu di tuttu ciò chì avemu mai vistu prima, anu dettu à Braganca in un mail un analista di debitu angosciati in Reorg, un fornitore glubale di intelligenza finanziaria. Hertz sfrutta in modu efficace una disconnessione trà u debitu è i mercati azionari.
In un procedimentu di fallimentu, i detentori di debiti sò pagati davanti à i detentori di capitale. È l'azionari di vendita al dettaglio sò l'ultimu gruppu di pruprietarii di capitale à esse pagatu. Attualmente, i ligami à longu andà di Hertz sò cummercializati à menu di 100 centesimi annantu à u dollaru, vale à dì chì ùn hà micca abbastanza soldi per rimbursà i titulari di obbligazioni in casu di liquidazione.
U fundamentu da a parte di a cumpagnia hè chì l'equità aumenta a probabilità di ricuperazione per l'azzioni attuali è i titulari di obbligazioni, Sosnick spiegò. [Ma] i detentori di obbligazioni vedenu una bassa probabilità di una ripresa cumpleta. Se i detentori di obbligazioni ùn ottenenu micca una ripresa cumpleta, significa chì l'equità hè essenzialmente inutile.
Se u novu magazzinu si dimostra inutile, chì vuleranu dumandà i cumpratori? A cumpagnia serà in fallimentu quantunque, aghjunse.
Per avà, u pianu di scorta hà colpitu un muru à a SEC. Mercuri, Hertz hà rivelatu in un altru archiviu chì avia ricevutu un avvisu da a Divisione di Finanza di a Corporazione di u regulatore di u mercatu chì dumandava una revisione ulteriore di u so pianu di raccolta di fondi. L'emissione di l'azzioni serà messa in attesa finu à chì a rivista sia finita, hà dettu Hertz.
Intantu, a Borsa di New York hà iniziatu u prucessu per rimuovere tutte e azzioni Hertz. U 26 di maghju, a borsa hà mandatu un avvisu di cancellazione à Hertz, dicendu chì e so azzioni ùn sò più adatte per u cummerciu in u mercatu publicu. Da tandu, Hertz hà fattu appellu à a decisione è aspetta una audizione, chì nurmalmente dura pochi mesi. Finu à quì, i so stock continueranu à scambià in NYSE.
